黄金市场分析与走势 债市日报：12月26日

发布日期：2025-02-26 11:01    点击次数：189

　　新华财经北京12月26日电（王菁）债市周四（12月26日）延续横盘整理，国债期货收盘涨跌不一，中长端现券施展仍强于短债，收益率弧线较前一周趋平；公开阛阓重回净投放，周边跨年时点，流动性稍有治理，中短期资金利率小幅回升。

　　机构觉得，刻下信用利差仍处于偏高水平，主要受资金价钱和存单利率的影响。后续，利率上行风险可控，信用债相干于利率债的赔率更高，岁首或为树立超长信用债的窗口期。

　　【行情追踪】

　　国债期货收盘宽阔小幅下落，30年期主力合约跌0.14%，10年期主力合约跌0.06%，5年及2年期主力合约跌0.07%。

　　银行间主要利率债施展略优于期债，收益率弧线小幅趋平。限度发稿，5年期“24附息国债14”收益率下行0.5BP，10年期“24附息国债11”下行1BP报1.73%，30年期“24至极国债06”下行0.5BP报1.995%。此外，10年期“24国开15”下行1.65BP报1.796%。

　　中证转债指数收盘涨0.27%，逾七成转债上升，其中欧通转债、景兴转债、卡倍转02、福新转债、尚荣转债涨幅居前，永别涨11.32%、11.03%、8.15%、7.97%、6.77%。跌幅方面，1只能转债跌幅超2%，朔方转债、大秦转债、远信转债、科蓝转债、富春转债跌幅居前，永别跌2.16%、1.4%、1.35%、1.23%、1.04%。

　　【国际债市】

　　亚洲阛阓方面，日债收益率全线回升，10年期日债收益率上行2.3BPs至1.088%，3年期和5年期日债收益率永别走高1.4BP和2BPs，报0.618%和0.739%。

　　【资金面】

　　公开阛阓方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，12月26日以固定利率、数目招标风物开展了1063亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。数据表示，当日806亿元逆回购到期。

　　资金面方面，Shibor短端品种多量上行。隔夜品种上行2.1BPs报1.386%；7天期上行1.7BP报1.533%；14天期上行7.1BPs报2.036%，创2024年6月以来新高；1个月期下行0.1BP报1.689%，创2022年11月以来新低。

　　【机构不雅点】

　　中信证券：瞻望2025年城投融资仍将保管偏紧趋势，料将进一步鼓舞城投平台阛阓化转型，瞻望2025年城投债提前兑付规模有所抬升；瞻望城投债仍为2025年信用树立最核心的钞票，跟着基准利率的连续下行，挖掘城投债所剩的收益溢价料将是最迫切的博弈点。

　　华泰证券：就2025一季度而言，好意思国通胀有望小幅降温，受债务上限影响好意思债供给可能受限。树立冷漠上，10年期好意思债4.5%以上不错谈判伺隙把合手往返契机，但短期利率仍有一定朝上惯性，相持综合反击。钞票树立方面，国际对好意思联储鹰派降息订价较为充分，国内焦点从宽货币冉冉转向宽财政。

　　天风固收：利率债阛阓在货币计谋和财政计谋的双重影响下，瞻望利率核心仍将呈现颤动下行的趋势，投资机遇仍在；信用债阛阓需要投资者愈加存眷风险与机遇的均衡；而可转债阛阓则有望在格调更契合的一年中，展现出更多的投资契机。2025年的固收阛阓，挑战与机遇并存，需要投资者密切存眷计谋动向、阛阓供需变化以及宏不雅经济场面，以制定合理的投资策略，把合手债市的投资契机。